今时今日，赚钱多寡已不再是评量股票是否值得吸纳的唯一指标。 「环境、社会、企业管治」（ESG）的呼声席卷全球，企业能否在盈利、环境保护与社会责任之间取得平衡，成为企业管治的导航指引。香港特许金融分析师学会会长麦勤创坦言，公司在初期相关的推进工作中难免要经历短期阵痛，但只有做好ESG工作，才可助公司建立永续经营的利好形势。
ESG在港属新兴课题，但事实上企业管治（Governace）的讨论在香港由来已久。麦勤创表示，企业管治的精神是要求上市公司保障小股东利益。 「以往的说法是亚洲地区，特别是香港上市公司的企业管治表现普遍较弱，原因是家族生意的大股东同时担任管理层，大权在握，给人的印象就是容易有私相授受、利益输送的不公平情况，小股东权益容易受到欺压。」然而，故事不一定按照这个剧本发展。
高瞻远瞩有利发展
麦勤创解释，大股东兼任公司管理层，营运的是自己生意，毋须以业绩博取升职或花红，亦不急于达成短期业绩目标，眼光反而可以放得更加长远，对公司发展可能更为有利。而ESG成绩的优劣，正是讲求董事会及管理层对未来发展的眼光。
「未见官先打八十」是麦勤创对ESG工作的形容。要兼顾环境及社会管治，或先要付上成本添置各类所需设备及聘请专才，也可能要牺牲部分生意，例如有违社会公义原则及污染环境的生意。 「公司有权拒绝提升员工福利以保障股东的利益。相反，如公司愿意以员工为先，改善待遇，则有助提升整体的消费力，得益的除了员工本身，还有经济及社会。」公司盈利能力或会短期受压，然而ESG标准及关注度日益提高，若企业仍只顾公司利益而故步自封，日后在各项推陈出新的标准或规则下失去订单，绝对不足为奇。
再者，盈利固然会影响公司股价，但投资者给予的估值同样会左右股价走势。麦勤创表示，投资者愿意付出多少估值，除了取决于企业盈利增长能力外，长远生存能力及竞争力也是重要元素。所以，即使ESG工作影响短期盈利能力，但投资者认为ESG工作有助公司永续经营，估值上仍会受惠。
企业管治对股价同样有举足轻重的影响。麦勤创解释，董事会跟企业的管理层是监察与制衡的关系。良好的企业管治能有效监察管理层如何营运企业，以及表现是否达到标准等。
保障小股东利益
至于董事会如何营运，则由独立非执行董事监察。麦勤创表示，独董是非常重要的角色，责任是保障小股东利益。 「企业管治并非什么难明的道理（rocket science），而是基于合理、公平的原则行事。如果小股东面对不公平，最终被迫选择用脚投票（沽货离场），股票估值同样会一沉百踩。」
ESG是三个不同的议题，其中的企业管治（Governance，G）在香港已非新鲜事，环境（Environmental，E）的讨论相对较新。麦勤创指出，社会（Social，S）责任的问题过往也有不少讨论，只是相对地较隐性，也较难有数据去量化这方面的表现。
适时回馈社会
今年中央政府针对不同行业推出多项规管政策，引起相当大的风波。麦勤创指出，当中不少措施其实都是社会责任的体现。 「S（社会）其实就是要求公司不要凡事赚到尽，要适时回馈社会。例如教育双减政策是要减少学生功课及补习的负担，对学童、对社会来说长远都是好事。」上市公司做好社会责任，可以拉近贫富悬殊，建设中产社会，有助社会稳定，最终企业都会因为社会状况而受惠。
麦勤创表示，环境及社会其实是企业管治的延展，把营运的视野由以往注重的现世代拉远至未来。董事会的效能会影响企业管治的成败，而环境及社会相关工作如何进行，讲求的是董事会对未来的远见，以及能否成功把环境及社会工作结合到公司的营运政策，令到公司可持续生存。
统一标准任重道远
ESG的重要已毋庸置疑，不过，全球各地对ESG的披露、评核及计算等各有准则。麦勤创表示，现在欠缺的是一个可让投资者查找资料的中央数据库。
「要达成一套统一的ESG标准，难度十分高，因为国家之间存在很多利益冲突及政治因素。」特许金融分析员协会（CFA Institute）早前发布《全球投资产品ESG信息披露标准》，目的是协助投资者、顾问、分析师及分销商理解、比较及评估ESG投资产品。协会自愿以义务性质设计这套标准，麦勤创相信用意是希望各方以这套标准作基础探讨，助日后发展更完善的准则。
麦勤创坦言要发展一套获各方认同的ESG准则会是一趟非常长远的旅程，他不奢望全球各国能在短期内达成一套全球通用的准则，但希望至少可以在ESG投资产品的层面上标准化披露准则，方便投资者作出比较。
教育基本步
随着香港愈来愈关注ESG，相关的教育讲座及研讨会如雨后春笋。麦勤创表示，过去数年香港的ESG教育主要是围绕最基本的认识层面，仍然欠缺有系统的教育内容。提倡ESG多年的欧洲开始举办相关课程及证书培育人才，CFA协会今年亦推出一个全球性的ESG证书课程，香港属第一批推行课程的试点。
作为公司的掌舵人，董事会于公司推动ESG工作方面担当非常重要的角色。麦勤创指出，要有良好的企业管治，董事会成员必须具有前瞻性。 ESG是一股不能逆转的全球大趋势，所以董事会成员必须接受相关训练，在订立公司营运方针及策略时，把ESG融入其中。董事的教育工作是公司推展ESG工作的基本一步，要落实相关教育工作，他相信要依靠监管机构的鼓励及推动。
香港ESG发展仍属初期，上市公司的ESG报告水准目前仍然良莠不齐。麦勤创预计，随着ESG标准逐步提升，未达水准的公司会逐步被淘汰。至于何时会到达汰弱留强的地步，就要视乎市场的需求及监管机构的力度。
